Напряженность вокруг Украины вступает в критический период, поднимая цены на сырье, ключевое для мировой экономики, и оказывая давление на правительства, которые уже борются с растущей инфляцией.
США предупредили, что Россия может атаковать своего соседа уже на этой неделе, хотя Москва неоднократно отрицала свои планы вторжения. Рынки были в напряжении в течение нескольких недель, и реальный конфликт — или санкции против России — могут привести к еще большему росту цен на энергоносители и продукты питания и столкнуть Европу с серьезным кризисом поставок.
Сырая нефть приближается к 100 долларам за баррель, а цены на газ в Европе выросли в понедельник. Алюминий движется к рекордно высокому уровню, палладий вырос в этом году, в то время как пшеница продолжает расти.
Кризис может породить эффект бабочки, заставив цены на сырьевые товары расти по спирали по мере увеличения проблем с поставками, — заявили аналитики Bloomberg Intelligence. Санкции могут привести к нехватке продовольствия и энергии, что приведет к резкому росту цен на то и другое.
Трейдеры и политики тщательно изучают каждое движение и комментарии в противостоянии, и вот возможные последствия для ключевого сырья.
Одно из самых больших последствий до сих пор было на газовых рынках Европы. Геополитическая напряженность усугубляется уже ограниченными поставками из России и запасами ниже среднего уровня, при этом цены в регионе за последний год подскочили почти в пять раз.
Полномасштабный конфликт может нарушить огромные объемы поставок из России в Европу, около трети которых проходит через Украину. Санкции могут ударить по торговле и помешать новому газопроводу «Северный поток — 2» поставлять российский газ в Европу. Все это может оказать большое влияние на пополнение запасов летом, что также затруднит следующую зиму. Цены могут подняться еще выше, и экономика Европы пошатнется. Россия также потеряет огромные суммы доходов.
Тем не менее, многие считают маловероятным, что поставки газа прекратятся или даже значительно сократятся.
Серьезной жертвой могут стать еще более высокие цены на продукты питания. Россия является тяжеловесом в мировой торговле пшеницей, кукурузой и подсолнечным маслом, что делает покупателей из Азии, Африки и Ближнего Востока уязвимыми перед более дорогим хлебом и мясом в случае перебоев с поставками. Это увеличило бы затраты на продовольствие и товары, которые уже являются самыми высокими за десятилетие.
Когда Россия воссоединилась с Крымом, цены на пшеницу подскочили, хотя поставки существенно не пострадали. С тех пор доля России в мировом экспорте увеличилась, поскольку такие страны, как Египет и Турция, зависят от житницы Черного моря.
Пока что грузы по-прежнему идут свободно, и нет никаких признаков значительных сбоев. Но если это произойдет, глобальные рынки, уже борющиеся с сокращением запасов зерна, могут столкнуться с дальнейшим дефицитом.
Россия также является одним из крупнейших в мире экспортеров всех трех основных групп удобрений. Любое сокращение предложения может привести к скачку и без того высоких цен на питательные вещества, что повлияет на урожайность и вызовет дальнейшую продовольственную инфляцию.
Трейдеры также взвешивают риск перебоев с российским экспортом металлов, включая алюминий, никель, палладий и сталь, даже несмотря на то, что аналитики подчеркивают, что прямое введение санкций против российских производителей было бы главной целью Запада. Санкции США против United Co. Rusal вызвали потрясения на рынке алюминия в 2018 году, и политики, возможно, не захотят рисковать их повторением.
Но если Россия будет отключена от международной платежной системы Swift в рамках каких-либо санкций, это замедлит поток средств и ударит по экспорту. Любые перебои с поставками газа могут также усугубить проблемы для производителей металлов в Европе, которые сокращают производство из-за высоких цен на энергоносители.
Даже кратковременные сбои могут иметь огромные последствия в то время, когда производители уже сталкиваются с острой нехваткой металлов, от алюминия до цинка. Последствия могут быть особенно драматичными на рынке палладия, где на долю России приходится около 40% мировых поставок.
Страна менее доминирует в производстве цветных металлов, но остается одним из ведущих мировых поставщиков: по оценке JPMorgan, на ее долю приходится около 4-6% мирового производства меди, алюминия и никеля.
Любые перебои с поставками нефти из России при низких производственных мощностях в других странах могут легко привести к росту цен. Аналитики JPMorgan даже проверили возможность скачка до 150 долларов. Цены в Лондоне приближаются к 100 долларам за баррель. Дополнительные санкции вдобавок к тем, которые уже затрагивают российскую нефтяную промышленность, могут значительно ускорить рост цен на нефть.
При такой цене воздействие на мировую экономику может быть изнурительным. Это причина, по которой многие не ожидают, что санкции будут настолько строгими, что существенно повлияют на потоки нефти. Кроме того, Саудовская Аравия и некоторые другие страны Ближнего Востока потенциально могут восполнить этот пробел.
Тем не менее, трейдеры по-прежнему нервничают. Около половины российского экспорта нефти и конденсата направляется в Европу. Нарушения могут нанести ущерб и заставить изменить торговые пути.