Российские инвесторы начали активно вкладываться в инструменты рынка ценных бумаг, в том числе в иностранные акции и облигации в условиях снижения процентных ставок, роста фондовых индексов в ведущих странах и развития российской финансовой инфраструктуры, позволившей населению легко выходить на различные площадки (в том числе иностранные).
Вследствие увеличения объемов вложений физических лиц в ценные бумаги нерезидентов повысилась диверсификация портфелей ценных бумаг граждан, в том числе валютная и отраслевая. Однако в случае длительного и существенного усиления данной тенденции возможно формирование системных рисков, связанных с негативными последствиями валютизации сбережений. На текущий момент данные риски носят умеренный характер.
С началом пандемии на фоне снижения процентных ставок в России и других странах население в поисках большей доходности стало активно наращивать вложения в ценные бумаги (акции и облигации) и инструменты рынка коллективных инвестиций. При этом большим спросом пользовались иностранные акции и облигации, стоимость которых уверенно росла вследствие масштабных монетарных и фискальных мер поддержки экономики со стороны развитых стран. Тенденция увеличения вложений российских физических лиц в инструменты фондового рынка сохранялась и на протяжении IV квартала 2020 г. и I квартала 2021 г. , при этом повышенный интерес физических лиц приходился на акции нерезидентов и облигации резидентов.
На рынке акций прирост вложений в акции резидентов и нерезидентов за 2020 г. составил 341 и 346 млрд руб. соответственно.
За I квартал 2021 г. рост вложений фи- зических лиц в акции нерезидентов продолжился ускоренными темпами по сравнению с 2020 г. (+220 млрд руб. за I квартал 2021 г.), а в акциях резидентов приостановился. В целом за 2020 г. и I квартал 2021 г. доля акций нерезидентов в портфеле акций физических лиц вы- росла на 12 п.п., до 16% (рис. 65), а в абсолютном объеме вложения на 01.04.2021 составили 836 млрд рублей.
Формированию новой стратегии в поведении населения, выразившейся в том числе в покупке иностранных финансовых активов, способствовал ряд предпосылок. К ним относились как исторически низкие ставки по рублевым депозитам и ослабление рубля на фоне опережающего роста индексов на ведущих иностранных фондовых площадках, так и развитие российской финансовой инфраструктуры, позволившей населению легко выходить на иностранные площадки. В 2021 г. данные факторы несколько ослабли, однако рост вложений в иностранные рынки продолжается, в том числе по мере того, как граждане, ранее вышедшие на данный рынок, размещают в эти инструменты определенную долю своих сбережений.
Покупки акций иностранных эмитентов населением осуществлялись в основном через брокерское обслуживания в биржевом сегменте рынка. Стоит отметить, что в I квартале 2021 г. чистые покупки акций нерезидентов физическими лицами на Санкт-Петербургской бирже значительно выросли и стали превышать чистые покупки акций резидентов на Московской Бирже. Основной объем инвестиций в акции приходился на физических лиц, осуществивших в течение года инвестиции на сумму от 2 до 5 млн руб.
Привлекательность иностранных акций, помимо высокой валютной доходности, была обусловлена возможностью диверсифицировать вложения как по валютам и странам, так и по отраслям. В иностранных акциях наибольшие объемы вложений приходятся на эмитентов отраслей информационных и высоких технологий (31%), транспорта (10%), а в российских акциях – нефтегазовой (33%) и горнодобывающей (10%) промышленности.
Рост вложений физических лиц в облигации резидентов в 2020 г. опережал рост их вложений в облигации нерезидентов (365 и 128 млрд руб. соответственно). В 2021 году рост вложений в облигации резидентов продолжился. Доля вложений физических лиц в облигации нерезидентов на 01.04.2021 составила 24% (+3 п.п. с начала 2020 г.), что в абсолютном выражении равно 671 млрд руб.
В итоге за 2020 г. и I квартал 2021 г. прямые притоки средств физических лиц в ценные бумаги нерезидентов составили 721 млрд руб., что меньше, чем притоки в ценные бумаги резидентов (793 млрд руб.)
Вложения физических лиц в паевые инвестиционные фонды за 2020 г. выросли на 530 млрд рублей. В частности, значительный рост наблюдался на рынке биржевых паевых инвестиционных фондов. Увеличение вложений в иностранные ценные бумаги во многом связано со снижением валютных ставок.